یک مدل عملیاتی از روش ارزش‌گذاری Multiple Revenue

1- اگر کسب و کاری را بررسی می نماییم که X سال است به مرحله فروش رسیده است، سعی می کنیم سال‌های آینده فروش کسب و کار را محاسبه و در این حالت به همان میزان، X سال به جلو رفته و فروش کسب و کار را در آن سال برآورد می‌کنیم. در عین حال عمدتا باید بدانیم که در Cash Flow 5 ساله، سود خالص سال سوم را در نظر می‌گیریم و هم‌چنین باید در نظر داشت که اگر تیم سرمایه درخواستی خود را در پیش بینی مالی خود دخالت دهد عدد به دست آمده به سرمایه‌گذار Post Money را می‌دهد و اگر سرمایه مورد نیاز را در پیش‌بینی مالی خود دخالت ندهد عدد به دست آمده به سرمایه‌گذار  Pre Money را خواهد داد.

2- سپس فرمول زیر را در نظر می‌گیریم.

در این فرمول: 

 S  معادل میزان فروش است؛ 

 EV مخفف کلمات Earned Value یا ارزش کسب شده کسب و کار بر روی فروش سال سوم می‌باشد؛    

3- در ادامه و در فرمول فوق، S را از طریق معادله S= S₃/(1+r)³  به دست می‌آوریم: 

 در این فرمول r برابر با نرخ تنزیل در نظر گرفته می‌شود که معمولا عددی حدود 0.6 تا 0.8 لحاظ می‌گردد؛ 

  S₃  نیز سود خالص سال سوم از پیش بینی مالی (Financial Projection) پنج ساله در نظر گرفته می‌شود.

4- ارزش بازار (Market Capitalization) بر روی فروش همان سال کسب و کار در بورس (IPO) محاسبه شده است که معمولا در حال حاضر عددی مابین 3~4 می‌باشد.

5- از جاگذاری اعداد به دست آمده EV به دست می‌آید که به ما Post Money  را می‌دهد.

6- حال که Post Money به دست آمد برای به دست آوردن Pre Money دو راه وجود دارد:
6-1- راه ساده تر این است که ما سرمایه درخواستی تیم را از عدد به دست آمده کسر کنیم و سپس عدد نهایی  Pre Money خواهد بود.

6-2- روش دوم که بسیار دقیق تر است آن است که به دلیل اینکه ما از شرکت های وارد بورس شده (IPO)  استفاده می‌کنیم Ev به دست آمده را در ( DLOM-1 ) ضرب می‌کنیم که DLOM در آن به معنای ریسک عدم نقدشوندگی می‌باشد و معمولا عددی معادل 0.3 تخمین زده می‌شود. بنابرین عدد به دست آمده از این حاصل‌ضرب Pre Money را به ما بدست خواهد آورد.

مثال عددی:

1-کسب و کاری فایل مالی 5 ساله خود را ارسال کرده و پیش بینی کرده است که در سال سوم 20 میلیارد سود خالص دارد. اگر r را 0.7 در نظر بگیریم:

S : 20 / (1+0.7)^3 : 4.07 ~ 4

R : 0.7

– مارکت کپ را 4 در نظر می‌گیریم.

3- بنابرین با جایگذاری در فرمول  ، Ev برابر 16 میلیارد تومن به دست می‌آید.

4- یعنی 16 میلیارد بعد از سرمایه گذاری این کسب و کار می‌ارزد.

5- اگر فرض کنیم این کسب و کار نیازمند 2 میلیارد تومان است راه اول این است که 2 میلیارد را از 16 میلیارد کم کنیم و Pre Money را بدست آوریم.

در این مورد 2 میلیارد از 16 میلیارد را تقسیم میکنیم و 12.5 درصد از تیم می‌توانیم بگیریم.