مقدمه
یکی از روش‌های سریع و متداول برای ارزشگذاری کسب‌وکارها، روش Revenue Multiple است. این روش به سرمایه‌گذاران و تحلیلگران اجازه می‌دهد تا ارزش تقریبی یک کسب‌وکار را بر اساس درآمد سالانه آن تخمین بزنند. در این مقاله، با ارائه‌ی یک مثال ساده و کاربردی، به بررسی این روش می‌پردازیم.
Revenue Multiple چیست؟
یک ضریب عددی است که برای تعیین ارزش یک کسب‌وکار بر اساس درآمد سالانه آن به کار می‌رود. این ضریب بسته به صنعت، شرایط بازار و رشد کسب‌وکار متغیر است و به تحلیلگران کمک می‌کند تا با استفاده از این ضریب و درآمد کسب‌وکار، به سرعت ارزش آن را تخمین بزنند.
شیوه محاسبه
۱. شناسایی شرکت‌های مشابه
صنعت: انتخاب شرکت‌هایی در همان صنعت فعالیت می کنند.
اندازه و مرحله رشد: ایده‌آل است که شرکت‌ها دارای سطح درآمد، نرخ رشد و مرحله بلوغ مشابهی باشند.
منطقه جغرافیایی: در برخی موارد، ضرایب بر اساس منطقه متفاوت هستند، بنابراین بهتر است شرکت‌ها از همان منطقه جغرافیایی انتخاب شوند.
۲. محاسبه Revenue Multiple شرکت‌های مشابه
نسبت قیمت به فروش (Price/Sales) برای هر شرکت مشابه به این صورت محاسبه می‌شود:
Revenue Multiple = درامد/ارزش بازار
که در آن ارزش بازار معمولاً ارزش بازار برای شرکت‌های بورسی است و درآمد درآمد کل شرکت در دوازده ماه گذشته (TTM) است.
۳. تعیین میانگین یا میانه Revenue Multiple
پس از محاسبه ضریب برای هر شرکت مشابه، می‌توان میانگین یا میانه‌ای به عنوان یک ضریب مرجع به دست آورد.
به عنوان مثال، اگر چهار شرکت مشابه دارای ضرایب ۴، ۵، ۶ و ۵ باشند، میانگین برابر ۵ خواهد بود.
۴. اعمال ضریب به شرکت هدف
Revenue Multiple میانگین را در درآمد یا پیشبینی درآمد شرکت یا استارتاپ هدف ضرب کنید تا ارزش تخمینی آن محاسبه شود.
به عنوان مثال، اگر شرکت هدف، دارای درآمدی معادل ۵۰۰ میلیون تومان و ضریب میانگین(محاسبه شده از کسب و کار های مشابه) ۵ باشد، ارزشگذاری آن معادل ۲۵۰۰ میلیون تومان خواهد بود.
مزایا و معایب استفاده از Revenue Multiple
مزایا:
- سرعت در محاسبه: این روش به سرعت امکان تخمین ارزش کسب‌وکار را فراهم می‌کند.
- سادگی و قابلیت استفاده: به دلیل استفاده از درآمد واقعی، برای بسیاری از کسب‌وکارها مناسب است.
معایب:
- وابستگی به شرایط صنعت: Revenue Multiple بر اساس میانگین‌های صنعتی تعیین می‌شود و ممکن است برای شرکت‌های خاص دقیق نباشد.
- عدم لحاظ سودآوری: این روش بر درآمد تمرکز دارد و به میزان سوددهی شرکت توجه نمی‌کند.
نتیجه‌گیری
روش Revenue Multiple به دلیل سادگی و سرعت، یکی از ابزارهای مفید برای ارزشگذاری اولیه کسب‌وکارها است. با این حال، بهتر است به عنوان یک ابزار کمکی و در کنار سایر روش‌ها به کار گرفته شود تا تحلیلی دقیق‌تر و واقع‌بینانه‌تر از ارزش شرکت یا استارتاپ به دست آید.